搜于特：迅猛发展的青春休闲服品牌新星

　　快速成长的三四类市场青春休闲服品牌新星。搜于特是专注于国内青春休闲服三四类市场的全国性领先服饰公司，以生产物流外包，品牌运营为主的哑铃模式，加盟为主，自营为辅的轻资产模式发展，主营“潮流前线”品牌，近三年营业收入、净利润复合增长率分别为83.14%、111.63%。

　　我穿我喜欢：适合的就是最好的。建立适合三四类青春休闲服市场的发展路线，以强大的设计能力、针对性的品牌推广和成本费用控制能力塑造“少量多款”“物美价廉”的“大众时尚”服饰，以加盟店为主、直营为辅的混合经营模式快速发展抢占市场，获得先入优势。

　　与美邦相比尚有差距，但在设计能力等方面的优势和差异化定位使公司在目标市场上具有相对优势，发展潜力巨大。美邦服饰(30.80,0.10,0.33%)成立时间早，品牌管理、渠道管理、供应链管理方面更加成熟，但是搜于特设计款式更多样，品牌推广更具有针对性，价格更为低廉，因此在目标市场上具有相对优势。

　　同时公司规模较小，处于高速成长期，发展潜力巨大。

　　盈利预测与估值：我们预计公司2010年-2012年EPS为1.02、1.82、2.80元。综合考虑公司行业内地位及成长速度，给予公司2011年50-55倍市盈率，合理价值区间为51-56.1元。

　　风险提示：公司受一二类市场优势品牌的冲击，导致产品销量无法持续增长。因加盟店流失而影响发行人经营业绩和未来发展的风险。