贵人鸟立足于三四线城市

　　【中国品牌建设网1月14日网讯】运动服饰整体行业继续不景气。2012年以来上市公司收入出现负增长,2013年H1收入进一步下滑。尽管运动服饰的库存状况开始好转,但需求端并没有出现明显好转。公司已经完成了2014年春、夏和秋三季的订货会。发行人2014年春夏季订单较2013年春夏季订单下降约12.54%,虽然2014年秋季订单较2013年秋季订单增长约2.20%,但不排除2014年全年收入和利润受运动鞋服行业影响继续下滑。

　　上市6个月内的估值区间为6.7-8.04元

　　初步估计,2013~2015年公司归属于母公司的净利润分别为4.17亿、3.8亿、4.43亿,增速分别为-20.87、-9.03%、16.69%。我参照行业平均水平,给予公司2013年10-12倍估值,公司市值41.7-50.04亿。

　　本次发行不超过10,000万股,且不低于5,834万股,募集资金净额88,220.54万元。按照发行后股本(假设新增发行10000万股)计算,我们预测公司2013-2015年的EPS 分别为0.67元、0.61元、0.71元。对应合理定价区间为6.7-8.04。

　　由于按照公司的合理定价区间,我们预计公司所能募得资金不足8.8亿元。