保利拍地后拟融资百亿 

　　上市四年股权融资是净利润2倍;拟融资前，“荷包”见底，高价拿地势头不减

　　新春伊始，融资大户保利在拿下大望京高价地后两日发布了融资近百亿的预案，此为上市四年来其最大规模一笔融资。业内人士认为，保利的现金缺口以及高企的负债均不支持其接下来的拿地行为。在银行信贷受到政策调控的同时，保利的百亿融资计划也需待国土部门以及证监会审批。

　　融资大户欲再“圈钱”

　　在今年3月初的股东大会上，保利地产总经理宋广菊就透露了保利2010年再融资的打算。而保利地产的此次融资计划是也近年来最大的手笔。

　　3月19日，保利地产公告了公司定向增发预案。此次定向增发价为公告前20个交易日公司股票交易均价的90%，即17.92元/股，扣除发行费用后的募集资金净额不超过96亿元。所募集资金主要用于北京保利云水名苑、上海宝山陈富路项目等13个地产项目。

　　据了解，2006年，保利地产以13.95元的价格IPO上市发行1.5亿股，融资20.19亿;2007年，保利地产以55.48元的价格公开增发1.26亿股，上市融资68.15亿;2008年，保利地产发行公司债融资43亿。而在去年，保利地产以24.12元的价格定向增发3.32亿股融资78.15亿。今年的定向增发预案，其希望从资本市场获得不超过96亿元的资金。

　　招商证券分析师介绍，融资是保利地产成长的动力。保利地产上市4年来，四年的净利润加起来不足80亿，但是从资本市场上依靠股权融资就获得了接近167亿元，是净利润的2倍。

　　保利地产2009年报显示，2009年公司成为国内唯一一家在北京、上海和广州三大中心城市销售业绩均排名前三的房地产企业。.保利地产实现营业收入229.87亿元、净利润35.19亿元。

　　业绩难挡资金缺口

　　虽然保利地产的业绩不俗，但业内认为其存在较大的资金缺口。而保利在融资之前，高价拿地的势头不减，荷包已见底。

　　中原地产提供的信息显示，2009年到今年2月底，已经有包括保利地产、中海地产、绿城集团、万科等4家公司的圈地资金超过400亿元，而手笔最大的保利地产已经花掉469亿元。

　今年3月17日，保利在土地拍卖现场斥资50.4亿元总价拿下大望京4、5号高价地两日后，保利正式公告了其融资预案。

　　中央财经大学会计系教授鲁桂华表示，分析保利地产年报，虽然全年业绩从净利润等绝对水平增长来看骄人，但仍隐藏着成交量不足，存货巨大，现金流紧张的问题。

　　据其分析，2009年保利地产的现金流量表显示，保利的营业获得现金流量是负11亿。从2006年至2009年，保利四个财政年度累计现金亏空应该是220多亿。记者注意到，在2009年6 月，保利融资78亿元后，截至当年年底，其已经使用94.11%，所剩不到6%。

　　此外，其负债虽在下降但仍近50%。据保利公告，其2009年底净负债率为49.26%，已经较上年降低60.13%，资产负债率为69.98%。

　　对于如保利这样房企的高负债率，上海易居研究院综合研究部部长杨红旭表示担心，他认为，2010年是楼市调整年，高利润可能不再，房企应考虑降价促销，注重资金回笼。

　　炮制高价地融资待过关

　　此次，保利融资的对象包括其大股东保利集团。保利集团已经承诺以不低于1亿元不超过12亿元现金、并且与其他认购对象相同的认购价格认购。据保利地产董秘办相关负责人表示，目前预案已经通过公司董事会决议，还待股东大会通过和证监会批复。

　　目前房地产企业融资仍待开闸。每个房地产企业的融资、再融资计划都要增加国土资源部对募集资金投资项目所涉用地的审查。

　　有报道称，国土资源部土地利用管理司等相关司局在接到证监会的相关文件后会对房企在信息披露、土地取得、募投项目、土地开发以及土地评估等五个方面进行调查，了解是否有违法违规行为。

　　目前，包括万科、招商地产、世茂股份、外高桥在内的30多家房企通过增发预案，均在等待证监会核准，拟融资规模达700亿元。

　　近日，国资委出台打压央企高价地的“退房令”，虽然保利为16家主营房地产央企之一，但其也参与了“两会”后高价地的竞买，闯关尚待国土部的放行。

　　对此保利地产董秘办相关负责人表示，国土部门的评估调查，是企业将材料报送证监会，由证监会来协调完成。

　　对于目前房企融资待开闸，保利此次增发预案通过批复的可能性，保利地产董秘办相关负责人表示无法评论、判断。但其表示，目前政策调控旨在打击囤地，而保利开工积极。对于业内质疑的拿天价地问题是否会引起增发审批的负面影响问题，该负责人表示，不认为保利拿地价格过高。(记者:张晓蕊)